다가오는 파국

경제 2021. 2. 9. 23:36 Posted by 해양장미

 브금

 

https://youtu.be/BVe2_0blWkg

 

 

1) 돌아보면 우리나라 경제가 본격적으로 꼬이게 된 건 2014년 경 부터였던 것 같습니다. 80년대의 저유가-저금리-저환율 3저는 호황을 만들었는데, 2010년대의 저유가와 저금리는 재앙이 되었습니다. 그 때는 저유가는 문제가 될 줄 알았지만 저금리가 이리 문제가 될 줄은 미처 몰랐습니다. 2014년부터 유가가 폭락했고, 기준금리는 이명박 말기인 2012년 7월부터 박근혜 말기인 2016년 6월까지 계속 낮아졌었습니다. 그리고 아베노믹스 이후 원화는 엔화대비 고평가 상태가 되었지요.

 

 저유가는 당시 우리나라의 거의 모든 계획을 박살냈습니다. 우리나라는 산유국은 아니지만 정유화학 선진국이고 해양시추용 드릴쉽과 연비가 좋은 선박을 만들고 있었습니다. 당시엔 조선이 꽤나 주력 산업이었습니다. 그렇지만 러시아의 크림반도 합병과 이후 이어진 셰일혁명으로 우리나라도 엄청난 타격을 입게 되었지요. 그래서 박근혜 정권은 내내 고생했고, 금리를 계속 내리며 대응했으며 이런저런 위험한 시도도 했습니다. 그 시도 중 하나가 여성의 사회진출 촉진이었는데, 그건 정말 참담한 결과를 만들어냈지요. 그 때는 박근혜 정권도 쓸 수 있는 수단이 별로 없긴 했습니다. 딱히 탁월한 정권도 아니었고요.

 

 뜻밖의 반도체 슈퍼사이클이 오지 않았다면 우리나라가 어디까지 찌그러졌을지 모릅니다. 10년 전엔 하이닉스는 망한 회사였고, 현대중공업은 구직자들에게 삼성전자보다 인기가 좋았습니다. 세월이라는 건 그런 겁니다.

 

 

2) 위대(僞大)한 수령(囚囹) 문재인(紊災人) 동지(哃謘) 정권은 모든 면에서 잘못했는데, 시작부터 경제정책을 잘못해도 너무 단단히 잘못했습니다. 원래 잘 할 생각이 없었을 걸로 생각도 합니다만.

 

 박근혜 정권은 계속 금리를 내리면서도 한편으로는 향후의 금리인상에 대한 대비를 하고는 있었습니다. 시중에서 고정금리대출을 계속 권장했지요. 미국의 테이퍼링과 금리인상을 대비한 것입니다. 다만 박근혜 정권의 문제라면 서로 모순되는 정책을 동시에 사용하거나, 기존에 했던 정책의 신뢰성을 떨어뜨리는 상반된 정책을 사용하는 경우가 많았다는 겁니다. 고정금리 대출을 권장해놓고는 그 다음에 금리 떨어뜨리는 행위를 반복하면서 시장을 엉망으로 만들어놨지요.

 

 복기해보면 위수문동(僞囚紊哃) 정권은 집권 이후 적어도 반도체 슈퍼사이클을 봤을 때는 빠른 금리인상을 단행했었어야 합니다. 그로 인한 충격은 지속적인 주택공급과 임금인상동결 같은 걸로 완화했었어야 하고요. 그러나 이 정권은 계속 완화적 통화기조를 유지했고, 동시에 최저임금을 대폭 인상한다거나 주당 52시간 노동을 강제하거나 하는 식으로 시장에 폭탄을 투하했는데, 바보가 아닌 이상 누구나 알 수 있었겠지만 역시나 참담한 결과밖에는 되지 않았습니다.

 

 

3) 지금 우리나라 상황이 좀 복잡한데, 나는 현재 우리나라 기준금리를 좀 무리한 동결상태로 간주합니다. 그런데 대규모 적자국채 발행이 확정적이라 장기물 금리는 꽤 뛰어오르는 중입니다. 현재 우리나라도 양적완화를 하고는 있는데, 기축통화국이 아니니까 지금까지는 규모 있게 못 했습니다.

 

 기준금리는 초단기채 금리입니다. 전통적 모델에서 중앙은행은 초단기채 금리를 조절하는 겁니다. 시중은행은 초단기채로 자금을 조달해 장기로 대출을 하는데, 기준금리가 낮아지면 대출을 많이 하는 게 이익이 됩니다. 그러니까 대출을 마구 해주게 되고, 그러면 시중에 돈이 많이 풀리게 되고, 돈이 많이 풀리다보면 수요공급의 원리에 의해 장기금리가 낮아지면서 전체 금리를 통제할 수 있는 것입니다. 비전통적 방식인 양적완화는 중앙은행이 직접 장기채를 매수해서 장기채 금리도 직접 낮추는 거고요.

 

 현재 우리나라는 장단기금리차가 꽤 많이 벌어져 있습니다. 10년 만에 보는 장단기금리차가 현실화되어 있지요. 그런데 은행이 대출을 하는 건 틀어막고 있고, 기준금리는 올릴 생각도 안 하니까 금리차가 점차 확대 중입니다. 이러면 원래는 경기가 잘 회복되어야 하는데요. 정부가 지금껏 너무 많은 무리수를 둬 와서 정상적인 흐름이 안 나오는 상황으로 보입니다.

 

 현 상황은 내가 보기엔 기준금리를 안 올려도 대출금리가 오르는 상황입니다. 시중금리가 올랐고, 은행이 대출을 규제받다 보니 나가는 대출에서라도 이익을 얻어야 하기 때문입니다. 정부는 은행에 가능한 많은 부담을 떠넘기려 하고 있는데, 그거 너무 심하게 하다간 은행 상태 안 좋아집니다.

 

 

4) 경기는 순환합니다. 정권이 뭘 하건 시장은 자연적으로 돌아가고, 해외영향을 많이 받기 때문에 경기의 순환 자체는 있어요. 지난 2017년, 경기는 고점을 찍고 하방으로 향했습니다. 그 와중에 이 정권은 최저임금과 법인세를 올리고 한미금리역전을 방조하면서 최악의 한 때를 만듭니다. 그런 상황에서 서울에 부동산 공급도 없으니까 저금리로 풀린 돈이 모두 서울 부동산으로 향해버리지요.

 

 그러다가 작년에 경기는 저점을 찍고 상방을 향하는 중입니다. 이는 세월의 흐름에 의한 것으로, 경기라는 게 원래 어느 정도 일정한 주기로 올라갔다 내려갔다 하는 거라 그렇습니다.

 

 이 상황에서 주된 문제는 우리나라의 COVID-19 대응실패와 향후 발행될 적자국채, 그리고 외교적 문제입니다. 원래 실물이 좋아져야 할 시기에 과장 보태 물가와 금리만 오를 수도 있다는 이야기지요.

 

 

5) 내 생각에 이제 현 청년세대는 진정한 인플레이션을 경험해본 적이 없습니다. 금세기 들어 우리나라 물가는 부동산 빼면 안정적이었고, 2010년대에는 특히나 인플레이션 다운 인플레이션이 없었기 때문입니다.

 

 그런데 어쩌면 이제 옵니다. 2010년대에 인플레이션이 없었던 건 금융위기 이후의 현상입니다. 현재 미국의 기대인플레이션율은 유가가 폭락했던 2014년 이후 최고입니다. 미스터 마켓이 보기엔 바이든 정권이 원하는 게 인플레이션이라는 겁니다. 미국은 인플레이션에 대한 준비가 되어 있습니다.

 

 내가 여기서 묻고 싶은 건 다음과 같습니다. 우리 신성 네오 개발도상 헤븐조선 좌천룡국은 오래간만에 찾아올 수 있는 인플레이션을 환영할 준비가 되어 있습니까? 아닌 거 같은데요. 박근혜 때는 준비를 하고 있었는데, 이번 좌천룡 나으리들은 좀...

 

 

6) COVID-19 검사키트로 뜨거웠던 씨젠에 분식회계로 과징금 조치가 나왔습니다. 대략 우리나라 바이오는 분식집 거리라고 생각하면 되는데요. 이 정권은 분식회계에 대해 꽤나 너그러운 게 아닌가 싶기도 합니다. 모든 것은 때가 되면 대가를 치르기 마련이지요. 신라젠을 잊지 맙시다.

 

 

7) 코스피의 상승은 원화가치를 올리고, 채권의 수익률을 낮춥니다. 코스피가 마냥 오르는 게 우리나라 실물경제에 그리 좋지는 않다는 이야기입니다. 주식 처음 하는 분들은 공매도가 나쁘다는 소리에 혹하기 쉬운데, 시장 금융자금은 어차피 주식현물보다 채권에 더 많습니다. 채권은 주가가 떨어져야 이익이 납니다. 오르기만 하는 주식시장이 있다면, 그런 시장에서는 채권을 살 이유가 없습니다. 그런데 채권이 없으면 그냥 금융시장에 문제가 생기는 정도가 아니라 아예 통화 자체가 돌아가지가 않습니다.

 

 반대로 채권이 좋아진다는 건 주식의 매력이 상대적으로 감소한다는 걸 의미합니다. 이미 지난 연말부터 외인들은 우리나라 주식을 팔고 채권을 사고 있습니다. 국고채뿐만 아니라 회사채도 현재 인기가 좋은 상황입니다. 모든 시장지표가 가리키는 방향은 한 쪽인데, 투자해놓은 주식이 오르기만을 바라면 안 됩니다.

 

 

 

8) 미국의 바이든 행정부는 트럼프가 탈퇴했던 유엔 인권이사회에 복귀했습니다. 이스라엘 관련 이야기가 우선하고 있습니다만, 이 문제는 중공 및 북조선 문제와도 연관이 있습니다. 미국 국회에서 북조선 관련 인권문제를 논의하려면 행정부도 유엔 인권이사회에 복귀하는 쪽이 합당하겠지요.

 

 우리나라 민주당 정권과 미국 바이든 정권은 첨예한 충돌이 불가피할 걸로 전망합니다. 노무현 정권 시절과 비교하면, 노무현 시절에는 NL들이 민주노동당에 모여 있었습니다. 열린우리당에도 NL출신들은 꽤 있었지만, 민주노동당의 NL에 비하면 진성이라 할 수 없었지요. 그런데 이석기 사태 이후 통합진보당이 해체되고, 당시 활동하던 당원 중 다수는 후신이라 할 만한 민중당에 들어가지 않았습니다. 규모로 보면 해체 당시의 통진당원은 7만명 정도였고, 민중당원은 3만명 정도입니다. 그런데 NL조직은 그리 쉽게 해체되지 않습니다. 혁통 세력은 본래 꽤나 NL성격이 있었다고 생각하는데, 통진당 와해 이후 NL 전반이 민주당으로 들어왔다고 봐야 합니다. 이재명은 그 NL이 추대 중인 차기후보로 봐야 할 거고요.

 

 우리나라에서 조직이 갖춰져 있는 집단은 대략 둘밖에 없습니다. NL하고 교회요. 이게 우리나라의 검찰개혁적인 문제 중 하나입니다. 그러니까 민주당의 정치하부조직은 NL이고, 국민의힘계의 정치하부조직은 개신교회인 것입니다. 특히나 민주당은 겉과 속이 다른 정당입니다. 겉은 리버럴처럼 보이기도 하는데 속은 NL이에요. 요새는 NL들 폭주가 심해서 겉모양 연출도 잘 안 되고는 있습니다만. 가붕개들이 그걸 잘 알아봐 주겠습니까.

 

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  1. 페네트라티오 2021.02.10 01:12 신고  댓글주소  수정/삭제  댓글쓰기

    이 무능한 정권은 국가와 국민의 미래를 생각하고 경제를 다루는 게 아니니까요. 어떻게든 정권만 뺏기지 않으면 된다는 식으로 주먹구구식 정책을 남발하고 있습니다. 저들은 재정을 풀고 돈을 찍어내서 경기를 부양하기만 하면 된다고 생각하지, 불황기에 대한 생각 자체가 없을겁니다. 모든 것이 자신들의 권력하고만 연결되는 사고방식을 가지고 있으니까요. 결말이 어떨지는 뭐 볼 것도 없겠지만요.

    문제는 다양하게 산적해 있지만 해결책은 오직 하나 뿐입니다. 정권을 되찾아오는 것 밖에 없어요. 그 첫 걸음은 이번 재보궐이 되어야 할테고요. 민주당의 조직이 살아있다고 하더라도 코로나는 그 조직을 제대로 활용하기 어렵게 만들 것이라 봅니다. 작년 총선은 재난지원금 + 보수 내 강경파들의 오랜 트롤링 때문에 그런 결과가 나왔다고 보고요.

    180석의 폭주 덕분에 그래도 희망이 생겼습니다. 남탓으로 집권했기에 야당 탓을 못하게 만드는 게 답이었습니다. 오히려 지금은 교회의 세가 약해진 것이 다행이라는 생각이 듭니다. 도움 안되는 애국 시민들은 좀 다물고 있을 필요가 있으니까요.

    민주당을 장악한 NL들의 진면목을 까발려야 저들을 소멸시킬 수 있을텐데 말입니다. 재보궐에서 이기고 저들의 무능과 추태가 더욱 더 드러난다면 그 때는 대중들도 저들의 사악함을 깨닫게 될까요. 벌써 민주당의 비호감도가 국민의힘을 압도하고 있다는 것만 봐도 희망을 가져도 되지 않을까 싶습니다만.

    • 해양장미 2021.02.10 01:51 신고  댓글주소  수정/삭제

      ~놈 같은 표현은 안써주심이 좋겠습니다. 수정 요청하고요.

      정권을 되찾아와야 함은 물론입니다. 현재 민주당 돌아가는 양상을 보면, NL이 너무 많은 걸 장악했습니다. 조국, 박원순, 이낙연은 모두 NL과 거리가 좀 있는 편이었습니다. 그런데 유력하던 셋이 다 좋지 않고, NL이 미는 이재명이 차기로 보이는 상황이 되어있지요. 야권은 보궐을 가져간 이후 민주당의 내분을 기대해야 할 것입니다.

    • 페네트라티오 2021.02.10 02:06 신고  댓글주소  수정/삭제

      수정했습니다.

      이재명을 두고 자기들끼리 치열하게 싸웠으면 좋겠습니다만, 친문이 밀리지 않을까 하는 걱정도 듭니다. 권리당원은 친문이 많지만, 원내 의원들은 자기네 뱃지를 지키고 정권을 뺏기지 않는 게 중요할테니까요. 당내 역학구도에서 이재명으로 기울면 경선에서 이낙연에게 불리해지지 않을까 싶네요.

    • 해양장미 2021.02.10 02:25 신고  댓글주소  수정/삭제

      이재명이 권리당원에서 밀리기 때문에 이기려면 여론조사에서 이겨야 하거든요. 그런데 여론조사는 민주당 지지층 말고도 참여가 가능합니다. 민주당 경선 때까지는 이재명에 대한 강력한 네거티브와 상대후보에 대한 포지티브 전략이 요구됩니다. 만일 이재명이 후보로 나올 경우 본선 들어가면 네거티브 전략을 그만둬야 하겠습니다만.

    • 페네트라티오 2021.02.10 02:54 신고  댓글주소  수정/삭제

      여론조사에서 이낙연에게 힘을 실어줘야 겠습니다. 서울과 부산이라는 상징성이 큰 두 도시에서 모두 패한다면 본격적으로 파벌이 나뉘어지지 않을까 싶습니다. 아마 친문으로는 선거에서 이길 수 없다고 주장하는 쪽이 친이재명계가 되고 기존 친문, 부산파 같은 쪽이 문재인을 계속 지지할 것 같습니다. 그리고 호남은 확실하게 이재명으로 기울지 않을까 싶고요. 지금의 호남은 다 알면서도 주사파들을 진심으로 지지하는 것 같거든요. 사면 발언으로 이낙연이 점수를 잃기도 했고요.

      문재인이 본인의 생존을 위해서라도 이낙연에게 좀 더 힘을 싣는 행보를 보여줬으면 좋겠습니다. 큰 효과가 있을까 싶기는 합니다만.

  2. mychew 2021.02.10 01:27 신고  댓글주소  수정/삭제  댓글쓰기

    5) 아무래도 2009년의 그것을 훌쩍 뛰어넘는 진정한 부동산 지옥도가 펼쳐질 수도 있겠네요. 비록 제가 초등학생 시절이었지만 수많은 강남의 구축 아파트 매물 시세가 급락한다는 TV 뉴스 보도를 매일마다 접했던 기억이 아직도 생생하게 떠오릅니다.

    • 해양장미 2021.02.10 01:53 신고  댓글주소  수정/삭제

      지금 연준이 하는 거 보면 어쩌면 꽤 강한 인플레이션이 발생할지도 모르겠습니다. 인플레를 촉발하는 게 서방세계에 좋고, 반대로 중공에는 대미지를 입힐 수 있는 상황이 되어있기도 합니다. 00년대 수준의 금리가 다시 온다면, 세계는 완전히 변할 겁니다. 우리나라는 09년과는 비교불가한 부동산 지옥도가 펼쳐지게 되겠지요.

  3. 소수점1 2021.02.10 04:09 신고  댓글주소  수정/삭제  댓글쓰기

    음악 추천이 돌아와서 좋습니다. 나라가 내일 망해도 즐겁게 살아야지요. https://youtu.be/I80uiaoreEE 저도 지금 듣고 있는 음악 주소를 남깁니다.

  4. 만신전 2021.02.10 04:55 신고  댓글주소  수정/삭제  댓글쓰기

    인플레이션이 올 것으로 예상되는데 숏포지션을 잡고있는게 좋은 선택일까요?

    본격적인 인플레이션이 오기 전에 주식 폭락이 먼저일 것 같은데 어느정도 떨어질 만큼 떨어졌다고 보이면 정리하고 금, 달러로 갈아타려고 생각 중인데 고민이 큽니다.

    돈도 안내고 투자조언을 얻으려 해서 죄송합니다. 여러 기사들 찾아봐도 의견들이 갈리고 어렵군요.

    이 와중에 48조 들여서 풍력단지 건설하고 이환대군께선 4줄 문장으로 1400만원을 타먹으시니 우리나라에 미래가 깜깜하다는 것 만 알겠습니다.

    • 해양장미 2021.02.10 14:20 신고  댓글주소  수정/삭제

      주식시장은 선제적으로 대응하는 경향이 있으니까, 어느 날 크게 빠져도 이상하지 않습니다. 인플레이션은 실현되기 이전에 기대인플레이션율이 나오고요.

      현재 시장 상황을 보면 숏포지션을 잡고 있는 게 합당하긴 한데, 숏포지션이라는 게 태생적으로 좀 리스키하기 때문에 그 비중이 너무 높으면 안좋습니다. 숏포지션에서 본인이 가진 자산대비 많이 따려고 하지 말아야 한다고 생각합니다.

      기본적으로는 우리나라 자산에 대한 롱포지션 비율이 너무 높지 않은 게 좋다고 생각합니다. 군사외교변수 한방에 크게 흔들릴 수 있는 상황이 조성되어있다고 보기 때문입니다. 추후 갈아타는 거야 그 때 봐야 할 게 많은 것 같습니다.

  5. 2021.02.10 07:29  댓글주소  수정/삭제  댓글쓰기

    비밀댓글입니다

    • 해양장미 2021.02.10 14:25 신고  댓글주소  수정/삭제

      1) 삼성전자가 회사는 그 때도 잘 나가긴 했지만, 입사하기엔 삼전은 오래 버티기 힘들고, 임금도 타 대기업 대비 특별히 높지는 않다는 인식이 있었던 걸로 기억합니다.

      울산에도 해양풍력 한답니까? 뒷수습 어찌 할지 모르겠네요.

      5) 이미 라니냐 때문에 식량가격상승은 확정입니다. 그런데 유가도 오르고 있지요. 모든 지표가 지난 7년간 없었던 인플레이션을 가리키고 있습니다.

      우리나라같은 경우 부동산 영끌족이 많은 상태라 강한 인플레이션이 오면 곳곳에서 주택이 팔리지 않고, 경매가 나오고 자살과 야반도주가 이어지는 와중에 생활물가가 오르게 됩니다.

      6) 이 문제는 정권이 교체되어야 좀 제대로 해결되지 싶습니다.

    • 2021.02.10 14:30  댓글주소  수정/삭제

      비밀댓글입니다

  6. 늦깍이대학생. 2021.02.20 02:15 신고  댓글주소  수정/삭제  댓글쓰기

    7) 코스피의 상승 -> 원화 상승 -> 채권수익률 낮춤이라는 얘기일까요? 아니면 코스피 상승 -> 원화 상승&채권수익률 낮춤이라는 것인지요?

    주식이 떨어져야 채권이 좋다는 이야기는 주식에서 기대되는 평균적인 수익률이 낮아져야 채권 수요가 늘어난다 정도로 이해하면 무리가 없을까요?

    짬나는대로 해양장미님 글 토대로 이것저것 공부해보고 있는데 채권 자체의 개념 외에 주식과 채권의 관계를 와닿게 잘 설명해주는 자료는 아직 발견을 못해서 염치불구하고 부연 좀 부탁드리겠습니다.

    • 해양장미 2021.02.24 01:03 신고  댓글주소  수정/삭제

      필터에 걸린 걸 확인하여 복구하였습니다. 원인은 잘 모르겠습니다.

      채권은 가격과 수익률이 반대입니다. 채권 가격이 떨어져야 수익률(금리)이 올라갑니다. 쉽게 설명하면 채권이 매력이 없어서 사람들이 채권을 내다 팔면 채권금리(=채권수익률)가 올라간다고 생각하시면 됩니다.