앞날

경제 2021. 2. 7. 21:00 Posted by 해양장미

1) 미국의 백신접종 속도가 너무 느리다고 생각하는 분들이 있을지 모르는데, 일일 접종자수로 미국은 세계에서 가장 많은 수의 사람들에게 백신을 접종하고 있습니다. 하루에 대략 134만 명이 접종을 받고 있지요. 이제 미국은 백신을 1회 이상 접종받은 사람 숫자가 지금까지 누적된 확진자수를 넘어섰습니다.

 

 접종이라는 건 하면 할수록 빨라지는 거니까 앞으로는 점점 더 빠르게 접종할 수 있을 거고, 동절기가 지나면 야외 접종 같은 보다 적극적인 방식도 쉬워질 것입니다. 그리고 미국은 이미 바이러스가 꽤 퍼진 상태라 아마 집단면역 형성이 백신 접종률만 보는 사람들의 예상보다는 빠를 겁니다. 최근 컬럼비아대는 미국의 COVID-19 감염자를 1억 500만명으로 추산했는데, 그 주장대로면 미국 인구의 거의 1/3이 이미 COVID-19에 대한 면역을 감염으로 가지고 있다는 이야기가 됩니다. 그러면 미국 인구의 40~50% 정도만 백신을 맞아도 확률적으로는 이미 집단면역이 형성된다는 거지요. 현재 미국 인구 중 대략 10% 이상이 백신을 맞은 것으로 보이는데, 한 달에 8~10% 정도 접종 가능하다고 가정하면 앞으로 3~6개월 후 여름쯤이면 미국은 집단면역이 형성된다는 이야기가 됩니다.

 

 

2) 미국은 고용과 해고가 자유로우며, 주급으로 페이를 주는 형태입니다. 그리고 미국은 우리 신성 네오 개발도상 헤븐조선 좌천룡국과는 달리 그 동안 있었던 사회적 거리두기에 대한 보상을 제대로 진행했으므로, 전반적인 시민들이 현금을 손에 쥐고 있습니다.

 

 미국에서 집단면역이 형성되면 미국인들은 다시 고용될 것이고, 사업 수익을 얻거나 임금을 받게 될 것입니다. 그러면 소비가 일어나겠지요. 사람들은 향후의 소득전망이 불분명할 때는 손에 현금이 있어도 잘 사용하지 않는 경향이 있습니다. 돈이 어느 날 얼마 들어올 거라 생각해야 소비를 한단 말이지요.

 

 그 동안은 풀린 돈이 금융시장과 부동산에 머물러 있었지만, 미국이 정책을 성공한다면 이제 그 돈은 시장으로 풀려나갈 것입니다. 그것은 인플레이션과 테이퍼링, 금리인상을 부르겠지요. 그리고 그 시점에 아직 우리나라는 COVID-19를 극복하지 못한 상태일 겁니다.

 

 

3) 우리 신성 네오 개발도상 헤븐조선 좌천룡국이 향후 겪을 경제위기 가능성을 크게 둘 정도로 정리해볼 수 있는데, 하나는 국제정치/외교적 리스크고 다른 하나는 금리입니다. 전자는 근래 계속 설명을 해왔고요. 우리 헤븐조선은 이미 2018년부터 COVID-19 이전까지 미국과 기준금리 역전 상태였습니다. 그러니까 2018년부터 이미 우리나라 경제에 망조가 깊이 든 상황이었던 것입니다. 미국이 테이퍼링하고 금리를 올리는데 우리나라가 그걸 따라갈 수가 없었고, 좌파 포퓰리즘에 깊이 빠진 정치권은 전혀 제대로 대응을 하지 못하는 상황이 이어지고 있었습니다. 그래서 2017년 11월 초 2556을 찍은 코스피는 2018년 10월 초 2000 근처까지 하락합니다. 그리고 2019년 5월과 8월, 두 번의 급락을 거치며 8월에는 1920대까지 떨어지지요. COVID-19 로 인해 작년 3월 1450까지 가면서 이젠 잊히기 쉬운 과거가 되었습니다만, 삼성전자를 기준으로 하면 작년 3월보다도 2018년 연말이 2017년 상승 이후의 최저점이었고 2019년 저점들도 작년 3월 저점 수준이었습니다.

 

 현재 우리나라 주가지수가 높은 건 우리나라 금리가 미국 금리보다 높은 것과 상관이 있다고 봅니다. 그리고 지난 연말 있었던 위안화 강세와도 상관이 있고요. 여기에 동학개미와도 상관이 있는데요. 연준이 금리 안올린다고 하는 말 믿으면 절대 안 됩니다. 연준은 당장의 시장반응을 위해 말을 하는 경향이 있습니다. 그리고 무슨 말을 하건 거짓말쟁이가 되지 않기 위해 이런저런 전제조건을 달지요.

 

 

4) 오르는 미국 10년물을 점점 연준이 어쩌지 못하는 것 같습니다. 지난 연말부터 미국 장단기 국채금리차가 확대 중인데, 이는 전형적인 경기회복의 징조로 받아들여집니다. 현재 장단기금리차는 5년만에 최대로 벌어졌습니다. 대조적으로 COVID-19 이전에는 장단기 금리차가 역전되었었는데, 그 땐 장단기금리차 외엔 경제위기의 조짐이 아무 것도 안 보여서 ‘이젠 장단기금리차가 경제위기의 전조가 되지 않는다’라는 새로운 논리가 창조되었었습니다만, COVID-19 트리거에 역대최악의 급락을 맞이했었지요.

 

 경기가 회복되면 테크-성장주가 계속 좋지는 않습니다. 가치-실적주가 좋아지고, 그 다음엔 채권이 좋아집니다. 테크-성장주는 현실이 아니라 기대로 가는 겁니다. 그러니까 위기에 강한데, 막상 위기가 해소되고 나면 별로 재미가 없습니다. 다만 트럼프 집권 이후엔 계속 가치-실적주가 별로 안 좋았기 때문에 현 상태가 뉴 노멀이 아니냐는 주장도 있는데요. 지난 4년을 놓고 보면 나스닥 인덱스 상승률이 버핏의 버크셔 해서웨이보다 성적이 좋았습니다. 나는 이런 건 정상이 아니라고 생각합니다. 트럼프 시대를 비정상이었다고 보는 게 맞겠지요.

 

 

5) 곧 DDR5 시대가 올 거고 그러면 메모리반도체가 잘 팔릴 수는 있겠습니다만, 그걸로 실제 이익이 어느 정도 날지는 또 봐야 합니다. 삼성전자의 당기순이익은 2017년에 42.1조, 2018년에 44.3조였으나 2019년에는 21.7조에 불과했고 2020년에는 27.5조였던 것으로 추정됩니다. 이익을 기준으로 전고점을 회복하려면 상당히 많이 회복되어야 하는데요. 물론 당장의 이익 차이는 반도체 사이클이 주된 이유입니다만, 나는 삼성전자가 앞으로도 계속 잘 성장할 수 있을지에 대해서는 살짝 의문을 가지고 있습니다. 2019년 화이트리스트 문제부터 이재용의 2차례 구속수감 등은 삼성전자에 분명 좋지 않았거든요.

 

 

6) 이 와중에 우리 신성 네오 개발도상 헤븐조선 좌천룡국의 블룸버그 혁신지수는 1위를 탈환했습니다. 이에 쇼비니스트들의 가슴이 웅장해지고 있는 것 같은데요. 우리나라가 혁신지수 순위가 높은 데는 여러 이유가 있습니다만, 특히 순위가 높은 부분 중 하나가 GDP대비 R&D 비중입니다. 그런데 우리나라의 R&D 지출은 별로 효율적인 편이 못 됩니다. 특히나 이번 정권 들어서는 정부주도 R&D 중 바이오 분야가 커졌습니다. 이쯤 이야기했으면 상황파악 할 만한 분들이 많겠지요. 굳이 더 이야기하지 않아도 될 걸로 생각합니다.

 

 

7) 우리 신성 네오 개발도상 헤븐조선 좌천룡국의 대표적인 유니콘인 쿠팡은 누적적자가 2019년 회계를 기준으로 약 3.72조 이상이지요. 기업은 돈을 벌어야 합니다. 쿠팡은 영업이익을 낸 적이 단 한 번도 없습니다.

 

 현재 쿠팡은 판매자에 대한 정산을 1~3개월 후에 해줍니다. 쿠팡에서 물건을 팔면 길면 3개월이나 지나야 그 돈을 받을 수 있다는 건데요. 소비자에게 쿠팡이 돈을 받고, 판매자에게 두는 텀이 있고 이게 쿠팡이 가진 유동성이 되고 있습니다. 그 유동성으로 아직은 직원들 월급도 주고 할 수가 있는데요. 향후 쿠팡의 자본잠식이 심해지면 사업자들이 쿠팡에서 물건을 파는 것도 리스키한 일이 될 수 있을 겁니다.

 

 이미 쿠팡은 대체 뭘 해서 저 회사 누적적자가 흑자로 전환될 수 있을까 대단히 의심스러운 상태고, 이미 누적적자가 대기업 하나 만들고도 남을 정도입니다. 이미 소프트뱅크도 쿠팡에 더는 지원을 못 해주는 상태가 된 걸로 보이고, 쿠팡은 매출을 기반으로 나스닥에 상장을 해서 그걸로 탈출구를 삼을 것 같습니다만... 10년간 적자만 본 기업이 나스닥 상장한다고 갑자기 좋아질 게 있겠습니까. 유상증자는 할 수도 있겠네요.

 

 물류센터에서 쿠팡이 얻고 있는 악명도 별로 쿠팡의 앞날에 좋지는 않을 겁니다. 쿠팡 물류센터는 남녀 동일임금으로 단기직을 모아 남자한테만 힘든 일을 시키는 걸로 이미 악명이 높은데요. 이런 악명은 결국 쿠팡이 효율적인 노동력을 확보하는 데 마이너스가 될 겁니다. 쿠팡에서 남성이 단기직 노동을 하면 저임금으로 건설현장보다 힘든 노동을 하게 될 확률이 높습니다. 건설현장에 가서 노동을 하시는 게 나을 겁니다.

 

 

8) 세상일을 결정하는 가장 중요한 변수는 아직 유가입니다. 아무리 친환경 녹색 어쩌고 해도 이건 한동안 안바뀝니다. 소련을 흥하게 한 것도 유가였고, 망하게 한 것도 유가였고, 러시아를 다시 살린 것도 유가였고, 요새 찌그러뜨린 것도 유가였습니다. 시진핑의 패권도전에도 저유가가 한몫 합니다. 유가는 작년에 물보다 싼 수준이었는데, 지난주엔 WTI기준 9% 올랐습니다. 본 어리석은 식물은 미리미리 엑슨모빌을 더 샀어야 했는데, 바이든이 당선되면 시장이 감정적으로 반응해서 좀 빠질 거라 착각했으나 현명한 투자자들이 완전 이성적으로 반응해서 급등해 버렸습니다. 애매하게 산 주식이 급등하면 감정이 복잡해집니다.

 

 이렇게 유가가 오르면 인플레이션이 옵니다. 인플레이션은 테이퍼링을 만들고, 금리인상의 요인이 됩니다. 그러니까 유가와 금리는 비례합니다. 이건 어려우면 그냥 외우세요.

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  1. 이것이냐 저것이냐 2021.02.07 21:22 신고  댓글주소  수정/삭제  댓글쓰기

    7. 쿠팡은 매우 편리한 서비스를 제공하고 있지만, 과연 본문에 말씀하신 것처럼 전망이 좋지는 않은 것 같습니다. 요즘은 정권한테도 공격을 받는 것 같던데요.

    개인적 경험으로, 전 남잔데 쿠팡 상하차,피킹을 해본 적이 몇번 있습니다. 상하차는 여자는 어차피 거의 지원도 안 해서 한 명도 없었고 매우 힘들긴 했습니다. 피킹이라고 좀 쉬운 분류 작업은 상하차랑은 별개로 모집하는데 여자도 많이 옵니다. 지루한 게 문제지 일 자체는 쉬운 일이고요. 거기서는 남녀차별을 느끼진 못했습니다.
    개인적 경험이고 단기알바 삼아 여서일곱번 해본대다 지역마다 다를테니 단언할 수 없지만 쿠팡이 남녀차별이란 면에서만큼은 특별히 나쁘진 않은 것 같아요.
    특히나 고깃집, 사무직, 피시방 , 생산직 등에 만연해 있는 비동일노동 동일임금에 비하면 좀 나은편이란 생각도 들었습니다.(더 옛날엔 어땠는지 모르고 이삼년 전부터를 기준으로.)

    한편 쿠팡은 우월한 자금력을 바탕으로 적자를 감수하고 시장에서의 독점적 지위를 선점하고자 한 것 같은데, 지나치게 무리한데다 대체재들도 덩치가 커서 잘 안 풀리는 상황인 것 같습니다.

    • 해양장미 2021.02.07 21:29 신고  댓글주소  수정/삭제

      그게 문제가 피킹으로 사람 뽑아서 다른 고강도 업무에 사람 모자라면 남성 한정으로 투입하는 경우가 꽤 있다고 알려졌습니다. 원래 그러면 거부하고 집에 가는 게 맞겠지만, 쿠팡 물류센터들이 좀 오지에 있다보니 그냥 시키는 대로 일하게 되는 경우가 다반사라고 알려졌습니다. 피킹으로 뽑았더라도 인력없어 힘든 일 시키면 돈을 더 줘야 하는데, 그렇게 안 하니까 말이 많이 나오는 것입니다.

      우리나라는 원래 워낙 사람들이 많이 모여살고, 물류 서비스 수준이 높고 경쟁이 치열했기 때문에 쿠팡이 무슨 생각으로 저러는지 처음부터 이해가 가지 않았습니다. 이용자들이야 쿠팡이 낸 천문학적 적자를 실질적으로 분배받는 셈이니까 좋은 건데, 지금까지 쿠팡이 한 거라고는 단적으로 이야기해 비전펀드 자금을 한국인들에게 분배해준 것뿐입니다.

    • 이것이냐 저것이냐 2021.02.07 21:35 신고  댓글주소  수정/삭제

      아, 그러고 보면 그 비슷한 일은 몇 번 본 것 같습니다. 돈도 더 안 주는가 보네요. 그렇다면 정말 심각한 문제같습니다. 거부하고 따지는 게 좋아 보이는데, 실제 상황에선 어쩔 수 없이 묵묵히 하는 사람도 많을 듯 합니다.

      그리고 저는 회사 자체의 문제들도 많지만 남녀차별이나 비동일노동을 주도하는 것이 4,5,60대 남자들이란 느낌을 쿠팡을 비롯해 여러 사회생활 중 많이 느꼈습니다. 사실 너무 흔한 일이라-특히 갓 성인이 됐을 땐- 남자가 더 많이,힘들게 일하고 더 거칠게 대우 받는 것에 위화감조차 느끼지 못했던 시절도 있었지요. 요즘은 전반적으로 젊은 남성들이 그런 부분에 관해 문제의식을 많이 느끼는 것 같긴 합니다.

    • 해양장미 2021.02.07 21:47 신고  댓글주소  수정/삭제

      그게 일 시키는 사람 입장에서는 덜 배려하고 덜 챙겨줘도 되고, 아웃풋 더 나오는 게 좋지요. 여직원들을 남직원처럼 일시키면 불만이 많이 나오니까 그렇게 일을 시키고 싶어도 시킬 수가 없는 겁니다. 그러니까 여자가 잘하는 업종 아니고서는 남자를 더 뽑으려 하는 거고, 예전에는 임금도 더 줬던 겁니다. 그런데 최저임금 많이 올리고 동일임금을 강제해버리니까 상황이 이렇게 된 거지요.

    • 퐁퐁123 2021.02.07 22:01 신고  댓글주소  수정/삭제

      저 몇번 당해본 기억이 나네요.. ㅎㅎ
      피킹 조금 하다가 1~2시간 정도 상하차 시키더라구요.
      그 이후에는 다른 남자로 교체하고요.
      군포 물류센터급의 상하차는 아니었지만 확실히 문제가 있다고 생각하긴 했습니다.
      몇년전에는 그래서 남녀간의 일당이 2천원정도 차이날 때도 있었던 것 같은데 그건 잠깐이었고 어느새 다시 똑같아졌더라구요.

  2. 퐁퐁123 2021.02.07 21:52 신고  댓글주소  수정/삭제  댓글쓰기

    이제 슬슬 한국에 대한 투자 비중을 줄이고 달러로 환전해서 미국 가치주-경기순환주-중소형주 관련 종목들이나 etf를 사야 할 것 같습니다. 한국은 건설주,통신관련주,몇몇 경기순환주 정도 보고요.

    결국 금리인상과 유동성흡수로 인한 가계부채발 경제위기가 그리 멀지 않은 미래에 올텐데 세부적으로 어느 타이밍에 터지느냐도 한국의 대선에 큰 영향을 줄 것으로 생각됩니다. 그리고 이번 대선은 어쩌면 진짜 이 나라의 운명을 가를지도 모를 것 같고요.

    쿠팡 물류센터는 제가 시험공부를 할 때 꽤 다녀봤던 곳인데 몇년전 그 당시에는 남녀차별에 대한 불만이 남자들에게 조금 있긴 했습니다만 기존 물류센터에 비해서 노동강도가 덜하고 바코드 스티커에 적힌 대로 혼자 자유롭게 돌아다니며 물건을 찾는 방식이라 정신적으로도 편해서 급전이 필요할때마다 꽤 자주 가곤 했었습니다. 하루종일 걸어다니면 다리가 조금 아프긴 했습니다만...
    그리고 요즘 젊은 사람들 특성상 아침에 일어나기를 힘들어하는 편이고 기본적으로 물류센터는 자기가 원하는 시간대에 자유롭게 지원할 수 있기 때문에 물류센터까지 왕복하는 2~3시간이 걸림에도 불구하고 지원하는 사람들이 많았던걸로 기억하네요.
    지금은 어떤 상황인지 잘 모르겠습니다.

    • 해양장미 2021.02.07 22:05 신고  댓글주소  수정/삭제

      우리나라 건설주들은 이미 한 번 올랐다 조금 빠지고 있는 것 같습니다. 우리나라에 대한 투자비중을 줄이는 게 좋은 방향일 것 같습니다. 숏포지션을 취하던가요.

      유동성과 금리문제만 보면 이 정권은 위기를 어느 정도 뒤로 미룰 수 있습니다. 돌려막는 게 되니까요. 주가야 먼저 떨어질 수도 있겠습니다만, 큰 위기가 온다면 아마 군사외교적인 쪽에서 오지 않을까 생각해보고 있습니다.

      쿠팡 물류센터는 요새 워낙 일자리가 없으니까 구인이 잘 되고 있는 것 같은데, 남자가 가면 고생한다는 소문이 점점 더 많이 퍼져서 앞날이 불투명하다고 봐야 할 겁니다. 적어도 남성 단기직 노동력 착취를 통한 인건비 절감은 향후 점차 어려워지지 않을까 싶습니다.

  3. 2021.02.08 05:11  댓글주소  수정/삭제  댓글쓰기

    비밀댓글입니다

    • 해양장미 2021.02.08 12:25 신고  댓글주소  수정/삭제

      1) 제 때 오더도 안 하고 정신승리는 아큐보다 더한 겁니다.

      6) 하면 된다는 오래 된 믿음의 연장선상에 쇼비니즘이 더해져 있는 것 같습니다. 대단히 위험한 상황이지요.

      7) 위험과 문제를 염두에 두는 가운데 각각의 상대를 주의깊게 이해하면 되지 않겠습니까.

    • 2021.02.08 12:31  댓글주소  수정/삭제

      비밀댓글입니다

    • 해양장미 2021.02.08 12:38 신고  댓글주소  수정/삭제

      네. 그러니까 지금 이런 거지요.

      파국은 이미 온거고 대미지가 후행하는 겁니다. 상황을 개선한다 해도 이미 오고 있는 대미지는 도착합니다.

  4. 구밀복검 2021.02.08 09:55 신고  댓글주소  수정/삭제  댓글쓰기

    쿠팡 자체는 이제 전통시장 살리겠다는 민주당 어르신들에게 미운털이 박힌지라,

    조만간 핵심 서비스인 로켓배송의 종말과 함께 한번 휘청일 것 같기는 합니다.

  5. 떫은사탕 2021.02.09 07:15 신고  댓글주소  수정/삭제  댓글쓰기

    예전 유가 100달러 하던 때처럼 고유가가 다시 온다고 한다면 지금 원유에 투자하는 게 늦지 않았을까요? 아니면 그냥 국내 인버스에 투자하거나 미국 달러나 사 모으는 게 나을지요? 해양장미님께 이런 질문을 드려 죄송합니다만, 최근 주식투자로 돈을 벌었다는 사람이 생기니 가족 중에 투자에 관심을 가지는 사람이 생겼네요. 작년에 주식 못 들어간 사람은 앞으로도 못한다고 하지 말라고 했는데 말을 들을 것 같진 않고 그래도 가족이라 큰 돈 잃을까 걱정이라 해양장미님의 고견을 여쭙니다. (물론 향후 해양장미님을 원망한다거나 하는 일은 절대 없을 겁니다.)

    • 해양장미 2021.02.09 12:45 신고  댓글주소  수정/삭제

      고유가가 온다고 가정하면 지금 원유선물 들어가도 이익을 충분히 볼 수 있긴 한데, 원자재 투자는 현물주식보다 고난이도고 리스키하니까 그건 염두에 두고 시작하셔야 합니다.

      주식 안 하던 사람이 지금 처음 주식하겠다 하면 타이밍이 많이 늦은 건데요. 굳이 하겠다면 다 잃어도 되는 돈만 소액 넣어서 경험 쌓는다고 생각하고 해야지, 크게 넣었다간 잘못하면 다 잃습니다.

  6. 2021.02.12 11:04  댓글주소  수정/삭제  댓글쓰기

    비밀댓글입니다

    • 해양장미 2021.02.12 18:18 신고  댓글주소  수정/삭제

      관건은 삼성전자가 앞으로 성장을 계속할 수 있는 기업이냐, 아니면 이제 상승궤도에 다 올라서 성장을 끝낸 기업이냐에 있습니다. 삼성은 앞으로도 돈을 잘 벌긴 할 겁니다. 다만 앞으로 점점 더 돈을 잘 벌것이냐에 대해 생각해볼 필요가 있지요.